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　　消费级影像设备领域，正在成为专利侵权纠纷的“重灾区”。 　　日前，影像头部企业大疆（DJI）及旗下灵眸（Osmo）品牌分两案向美国当地法院起诉影石及其关联公司专利侵权，影石创新（688775.SH）随即反诉并向国家知识产权局请求宣告大疆同族专利无效；双方在美国、中国两地法院进行互诉事件引发业界关注。 　　国家知识产权运营（上海）国际服务平台董事长潘熙告诉第一财经，在消费级影像设备产品“出海”过程中，不少产品或品牌面临专利风险分析的缺位，需要在知识产权布局上引起足够重视。 　　跨境专利“互诉” 　　早在今年3月，大疆和影石的专利战就已打响。 　　“当前，全球消费级影像设备，已从传统的价格竞争全面转向底层技术专利竞争。”上海应用技术大学中欧知识产权学院副院长、上海市知识产权服务行业协会副会长方曦告诉记者，当前，一些跨国科技、消费电子等领域的头部企业普遍采用“中国基础专利+海外同族专利”模式来进行全球知识产权战略布局。 　　在该布局下，企业需要在中国提交核心技术专利申请，再在法定优先权期限内，针对全球目标市场国家提交同族专利。所有同族专利源于同一个核心发明构思、共享首次申请优先权、且法律效力在各国独立存续。 　　方曦称，大疆与影石的互诉案件，企业双方重点锁定云台控制、防抖算法、影像追踪、机身结构等底层核心技术，来构建高壁垒护城河。 　　市场潜力催生维权与博弈。IDC（国际数据公司）此前发布数据称，2025年，全球手持智能相机市场出货量达1665万台，同比猛增83%，销售额达人民币461亿元，同比增长86%。IDC预计，至2030年，该领域产品销量有望超过4000万台，5年复合增长率接近20%。 　　业内人士分析称，近年来，中国企业海外维权呈现快速化、前置化、对抗化特征。一方面，竞品、新品对标上市后，龙头企业常常会在24至48小时内启动美国专利诉讼，以禁令方式快速限制对手的产品“出海”销售。另一方面，行业也出现标准化的攻防模式，即被诉企业普遍同步采取海外反诉和国内专利无效宣告来“双线”应对，这是从市场、权利基础两方面来进行破局。 　　行业变革与启示 　　大疆、影石在专利侵权方面的“互诉”，以及美中法院的后续判决，将对行业产生哪些影响？ 　　方曦表示，美国专利诉讼裁判依据非常清晰，主要包括涉案专利有效性审查、权利要求字面侵权与等同侵权比对、故意侵权认定、以及禁令四要素规则。美国当地法院会逐项对比产品技术方案、功能实现逻辑与专利保护范围，并结合企业事前知情、对标竞品等情节判断是否构成故意侵权，进而决定是否加重赔偿、下发永久禁售禁令。 　　“但中美两地的判决将形成双向约束。”方曦称，一方面，美国判决直接决定企业北美市场准入与海外营收安全。另一方面，由于国内专利无效与权属诉讼决定专利权利根基稳定性，因此，若大疆专利被宣告无效，其海外诉讼基础将受到影响。若影石被判侵权，则不仅面临高额赔付，还会对下一步市场拓展造成牵制。 　　方曦称，本次案例对整个手持影像赛道具备示范效应。随着行业跨界纠纷激增，企业必须明确：对标成熟赛道龙头产品，极易触发底层专利风险。同质化外观、通用云台逻辑、成熟防抖算法均属于高风险雷区。一些诸如影像延伸设备、便携储能、智能穿戴、扫地机器人、微型无人机、家用投影等“出海”风险最高，底层算法、机械结构同质化强，极易遭遇海外专利阻击，需引起足够重视。 　　方曦建议，首先，企业新品上市前必须完成全面FTO（专利自由实施分析与检索），避免盲目对标切入核心存量赛道。同时，企业需建立攻防一体专利体系，被诉后通过反诉、无效宣告构建谈判筹码，避免被动挨打。 　　其次，在布局层面，建议企业分层构建专利矩阵，这包括：底层算法、机械结构布局核心发明专利，外观造型、人机交互布局设计专利等。同时，建立研发人员竞业隔离、技术溯源审查机制。未来消费影像行业竞争，不再是产品参数竞争，而是全球专利储备与风险前置能力的竞争。 　　“长期诉讼尽管对企业发展有影响，但能持续限制对方渠道、资本市场预期，倒逼对方拿出专利交叉许可方案，本质是用法律工具完成赛道竞争卡位。”一位资深知识产权专家告诉记者，随着类似跨境平行诉讼案件增多，各国专利审查员也需要吃透硬件底层技术，才能精准判定专利稳定性、区分创新与同质化复刻。

界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 　　6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕。中国人民银行行长潘功胜在论坛上宣布了多项政策措施，包括调整临时隔夜正/逆回购工具操作利率、增加隔夜逆回购操作品种、创设境外央行回购工具等。 　　界面新闻记者采访了解到，调整临时隔夜正/逆回购工具操作利率后，利率走廊整体下移，宽度由70个基点收窄为50个基点。在当前7天逆回购政策利率为1.4%的背景下，DR001将运行在1.15%-1.65%的区间内，资金面预期将更加稳定。 　　增加隔夜逆回购操作品种则有助于央行更精准地调控DR001，增强短端利率调控的精准性和有效性，长期看隔夜逆回购利率可能取代7天逆回购利率成为政策利率。 　　境外央行回购工具，是指境外央行类机构可以质押其持有的中国国债等高等级债券，向中国央行拆借流动性。创设境外央行回购工具有助于增强人民币资产的流动性与吸引力，助力人民币国际化。 　　收窄利率走廊 　　潘功胜在此次论坛上表示，在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，中国央行完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。 　　这一改革和中国的利率调控框架有关。随着利率市场化改革的推进，2015年后中国央行开始构建以公开市场操作利率为核心的政策利率体系。2024年6月，央行进一步明确7天逆回购为唯一核心政策利率，MLF退出政策利率定位。 　　2024年6月，潘功胜在陆家嘴论坛上表示，明确以短期操作利率作为主要政策利率，同时要逐步收窄利率走廊。一个月后，中国央行设立了临时隔夜正回购与临时隔夜逆回购工具，操作利率分别为7天逆回购利率减20bp、7天逆回购利率加50bp。 　　与此同时，货币政策执行报告中的资金利率基准从DR007切换为DR001，DR001随后均在临时隔夜正、逆回购利率组成的利率走廊中运行。 　　“虽然临时隔夜正逆回购工具并没有操作过，但也的确可以通过心理上的比价效应，对资金价格造成影响，使DR001在临时隔夜正、逆回购操作利率之间波动。”北京某公募基金研究员对界面新闻记者表示。 　　中国人民银行行6月17日发布公告称，即日起优化临时隔夜正逆回购工具操作要素，利率分别调整为公开市场7天期逆回购操作利率减点25bp和加点25bp；进一步明确工具使用规则，在货币市场隔夜利率（DR001）持续低于或高于相应工具操作利率时，中国人民银行将结合一级交易商需求启动相应操作。 　　此次调整后，利率走廊整体下移、幅度收窄。按照1.4%的7天逆回购政策利率计算，此前利率走廊区间为1.2%-1.9%，宽度70bp。按照最新调整，利率走廊区间为1.15%-1.65%，宽度50bp。 　　由此看，利率走廊宽度由70bp收窄至50bp，收窄了20bp。值得注意的是，利率走廊的形态也由“上宽下窄”转变为上下对称：调整前利率走廊上限、下限距政策利率的幅度分别为50bp、20bp，调整后利率走廊上限、下限距政策利率的幅度均为25bp。 　　“该举措通过压缩上下沿区间，增强短端利率调控的精准性与可预期性，引导DR001围绕政策锚稳定运行，减少资金利率过度偏离的概率与幅度。”远东资信研究院副院长张林对界面新闻记者表示。 　　增加隔夜逆回购操作品种 　　潘功胜还表示，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。 　　公开市场逆回购操作指一级交易商向央行质押国债融入资金的操作，当前逆回购操作期限有7天期、14天期和28天期，其中以7天期为主，且7天期逆回购利率为政策利率。 　　值得注意的是，2025年以来，货币政策执行报告中的资金利率基准从DR007切换为DR001，DR001围绕7天逆回购政策利率波动，且在利率走廊上下限之内。 　　之所以做这样的切换，是因为当前银行间债券市场隔夜质押式回购的成交占比在九成左右。“DR001的价值发现更为充分，价格的均衡性和公允性更高。”前述北京公募基金研究员对界面新闻记者表示。 　　但DR001期限为1天，7天逆回购期限为7天，二者面临期限不匹配的问题。隔夜逆回购操作品种的推出有助于解决期限不匹配的问题，即隔夜逆回购操作影响DR001、7天逆回购影响DR007。 　　“过去一年，央行政策沟通中已逐步强调引导隔夜利率在政策利率附近运行，但操作层面仍以7天期为主。隔夜逆回购一旦常态化，能够直接应对隔夜资金缺口，提升政策利率对隔夜至7天资金面的‘点对点’引导能力。”张林对界面新闻记者表示。 　　当前隔夜逆回购的操作利率和操作频率尚未明确。考虑到期限利差，隔夜逆回购利率大概率低于7天逆回购利率（1.4%），预计为1.3%或者1.35%。 　　操作频率上，华泰证券固收团队认为，过渡期几种工具一起使用，但隔夜逆回购最终可能常态化，目标是用隔夜逆回购代替7天逆回购，后续7天只用于跨月、跨季等投放，而临时隔夜正逆回购作为临时性工具，仅在利率突破上下限的时候使用。 　　创设境外央行回购工具 　　潘功胜在陆家嘴论坛上表示，近年来境外央行等海外投资者踊跃进入中国债券市场，相应的流动性管理需求也在上升。为此，我们兼顾国内操作实践与国际主流方式，设立境外央行类机构回购工具。 　　央行6月17日发布的细节显示，境外央行类机构指境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金。回购工具的操作方式包括质押式和买断式。回购债券种类包括中国国债、央行票据、政策性金融债等人民银行认可的高等级人民币债券。回购期限包括7天、1个月、3个月。回购利率在公开市场7天期逆回购操作利率上加点确定。 　　简言之，境外央行类机构回购工具，是指境外央行类机构可以质押其持有的中国国债，向中国央行拆借流动性。 　　这一做法在国际上已有成熟先例。美联储、欧央行2020年先后创设境外央行回购工具，并由临时安排转为常备工具，成为流动性管理的重要组成部分。在国际金融市场波动或流动性紧张时期，该工具可及时提供应急流动性支持，保障本币资产的安全与流动性。 　　借鉴国际经验，中国推出这一工具也有现实必要性。近年来，中国债券市场对外开放持续推进，境外央行类机构已成为配置中国国债等高等级债券的主力，目前持有规模已近1万亿元。随着持有量增长，境外央行类机构对盘活债券存量、拓展短期人民币融资渠道的需求也日益迫切。 　　“在人民币国际化基础设施建设方面，境外央行回购工具为境外官方部门打开了人民币流动性供给的‘阀门’。”张林对界面新闻记者表示。 　　张林还表示，这有助于解决境外机构持有人民币资产但面临短期流动性缺口时的“变现渠道不畅”问题，降低海外机构与官方部门持有人民币资产的流动性风险溢价，从而增强人民币资产对全球配置机构的吸引力。